融创很多资产“折上折”也无人问津，孙宏斌可能最后悔搞文旅项目

发布日期：2025-04-14 23:58 点击次数：117

面对2017年的巨额债务压力，王健林果断采取资产重组策略，将旗下13个文旅产业的大多数股份转让给了融创中国的孙宏斌。

有分析指出，孙宏斌在此次交易中的预期收益不低于200亿元。

曾经备受追捧的文旅项目，在房地产市场持续疲软的背景下，已沦为难以处置的资产负担。

万达集团董事长王健林曾将文化旅游产业定位为企业发展的核心战略，投入大量资金进行快速扩张。

在孙宏斌掌舵下，融创加速布局，以文旅产业为突破口推进企业战略转型。

短短数年间，昔日财大气粗、大手笔收购的融创，如今正紧急抛售旗下资产，不惜低价变现。

融创旗下众多资产即便大幅折价也难觅买家，文旅板块的投资决策或成孙宏斌最为遗憾的商业布局。

世纪并购，迅猛推进

融创中国在资本市场展现出强劲的发展势头。

股市数据背后的实际情况要复杂得多。

融创近期与国内债券持有人展开密集沟通，双方就二次债务重组方案进行商谈，以期达成共识。

融创针对其155亿元国内债务问题，提出了四套具有弹性的解决方案。

债务重组方案涵盖多种方式，包括股份折价购回、债权转股权、资产抵偿债务以及延长还款期限。

融创正面临着严峻的市场考验，其经营状况举步维艰。

在2023年，融创中国这家率先实现债务重组的大型房地产企业，通过有效应对近900亿元的偿债压力，本应迎来发展转机。

尽管债务重组被寄予厚望，但市场复苏进程却明显滞后于预期。

2024年6月和9月到期的境内债券本息支付计划被迫再度延期，这一情况暴露出企业资金周转依然吃紧。尽管实施了重组方案，但实现财务减负的目标仍然面临重重阻碍。

孙宏斌作为融创的创立者，近年来极少现身公开场合，其观点主要借助财报中的"主席报告"向外传递。

在逆境中，孙宏斌并未轻言放弃，毅然决定采取行动。

当房地产市场出现复苏迹象时，孙宏斌迅速把握住了转机。他先是通过股票配售为融创筹集资金，紧接着又促成了境内债务的第二次重组。

融创集团正在低调筹备一家专注不良资产处置的新公司，命名为"而今资本"。

为推进战略实施，孙宏斌广泛对接各方资源，周密部署各项计划。

融创近期通过配股成功募集了12.05亿港元资金，这一举措标志着民营房地产企业长达一年的股权融资停滞局面被打破。

融创通过持续投入，成功实现了人才队伍的更新换代。

然而，融创离真正实现"上岸"的目标仍然相去甚远。

融创的处境折射出中国民营房地产企业在疫情后的共同挑战：需求低迷、资金链紧张与偿债压力交织并存。

成都环球中心部分物业于2023年1月通过京东拍卖平台进行司法处置，这批由融创持有的资产以11.5亿元起拍，较16.9亿元的评估值低了32%。

拍卖最终因缺乏竞标者而以流拍收场。

成都万达城的两处融创旗下酒店资产在即将拍卖时因"协商未果"被临时撤回；与此同时，昆明万达城的第二次拍卖计划也因第三方提出异议而宣告终止。

融创在鼎盛时期展现出令人瞩目的辉煌景象，资金充裕且项目规模宏大。

2017年，融创扮演了"救市者"的角色，通过一笔高达632亿元的交易，成功将万达旗下的13个文旅项目收入囊中，这一举措使其成为业界的焦点。

这场并购案被业界誉为"世纪之购"，不仅助力融创实现规模跃升，更使其行业地位登峰造极。

融创文旅应运而生，其战略部署迅速展开。

2019年，万达文旅旗下多个项目被融创文旅接手，这标志着后者正式进军文化旅游产业。

当时业界普遍认为，孙宏斌以极低的市场价格获得了这批优质资产，被视作一桩极为划算的买卖，不少人都称赞他捡了个"大便宜"。

融创在短短数年间经历了戏剧性的转变，从昔日大手笔的收购方蜕变为当前的资产抛售者。

孙宏斌现在最懊悔的，莫过于之前那笔被称为"世纪交易"的并购。

融创面临的挑战，实则反映了众多国内民营房企激进扩张的共性困境。

在过去的日子里，房地产企业普遍借助金融杠杆来加速项目开发，对未来充满乐观预期。

随着市场泡沫日益凸显，资金链吃紧和项目滞销已成为开发商无法回避的难题，那些昔日风光无限的房地产巨头们正被迫思考如何维持企业的持续经营。

与恒大、碧桂园等地产巨头相似，融创的发展轨迹也呈现出典型的激进扩张特征。这些企业都经历了从快速扩张到市场调整的相似历程。

融创的困境具有特殊性，根源可追溯至2017年那笔被誉为"世纪收购"的重大交易。

王健林旗下的万达集团遭遇严重财务危机，急需通过资产出售来应对资金链紧张的局面。

关键时刻，融创大手笔将万达旗下数项优质文旅资产收入囊中。

当初不少人认为融创在这笔交易中占了便宜，然而时至今日，这似乎反而成了其发展的绊脚石。

文旅项目的发展轨迹与房地产行业形成鲜明对比，从蓬勃发展到市场收缩，其收益周期远超预估。即便采取了低价收购策略，依然未能实现理想的盈利水平和资本增值。

融创近期持续低价处置旗下资产，这些昔日被誉为"优质并购"的项目，如今已沦为沉重的财务包袱。

文旅产业正面临严峻困境。

2019年，融创以152.7亿元完成了一项关键收购，由此正式进军会展领域。

通过并购环球世纪和时代环球51%的股份，该公司实现了业务架构的快速转型。重组后，成都环球世纪会展旅游集团被重新命名为"环球融创会展文旅集团"，此举使其跃居国内会展行业龙头地位，同时成为洲际酒店在华的主要运营方之一。

融创展现出宏大的战略蓝图，借助大规模并购交易，该公司成功跨越行业界限，在会展和文旅产业迅速确立了稳固地位。

前方的旅程注定充满挑战。

虽然融创通过并购已跃居行业龙头地位，但其经营经验仍显稚嫩。

融创在会展文旅领域的拓展面临着显著的行业壁垒。

相较于传统商业地产，这两个产业展现出更为多元的业务形态和显著更大的规模。

这些项目的实施需要巨额资金支持，其研发过程往往耗时数年，堪称一场持久战。

文旅项目普遍选址偏远，与市区楼盘相比，销售进度明显滞后。受制于地理位置因素，其价值增长空间也相对有限。

文旅项目面临的另一大挑战在于，其必须配套建设大量相关设施，这种巨额投资带来的收益周期往往相当漫长。

融创的发展战略在此阶段出现了显著调整。

融创的战略布局经历了显著转变，从深耕一二线城市的地产开发，到完成万达文旅项目并购后，逐步将业务重心扩展至文化旅游和会展产业领域。

随着楼市趋冷，融创倚重的文旅板块很快暴露了抗风险能力不足的问题。

在市场环境不景气的情况下，文旅项目最具吸引力的配套设施建设常常面临资金短缺导致的进度延误问题。

确保项目如期交付已成为开发商的核心工作重点，而非继续大规模投资文旅配套设施的建设。

这使得本就滞销的项目更加难以找到买家。

文旅项目的发展正面临严峻挑战，这与房地产市场的持续走低密不可分。

作为昔日备受瞩目的"救市先锋"，孙宏斌带领的融创集团正面临前所未有的挑战。这位地产大亨在资本市场上的处境急转直下，使得企业的发展前景蒙上阴影。

曾被寄予厚望的融创，本被视为拯救万达的希望，如今却深陷债务困境难以自拔。

孙宏斌在债务重组期间进行自我检讨时指出，对规模的盲目追求导致投资决策过于冒进和乐观。

融创的发展策略过分强调规模增长与短期收益，未能充分重视市场周期性波动及行业潜在风险。

融创2023年的销售额遭遇大幅下滑，全年合同成交额仅为847.7亿元，与上年相比近乎腰斩。

融创的销售额因这一数据而骤降，使其失去了"千亿房企"的资格。

2024年8月，融创披露的中期财报揭示了其近年来的经营困境。

2023年前六个月，融创实现营收342.8亿，较去年同期下滑41.4%。

虽然与去年相比，公司毛亏损从30.79亿缩减到18.1亿，降幅达41.2%，但这一数字仍然不容乐观。

公司股东应占净亏损达到149.6亿元，较上年同期略有减少，降幅为2.7%，但这一小幅改善未能扭转整体的严峻局面。

融创的主要收入来源仍集中在物业销售领域，该业务板块贡献了280.8亿元的业绩，在整体营收中占据主导地位。

物业销售收入同比去年521.4亿元的水平大幅缩水，降幅接近一半，达到46.15%。

销售压力的持续增加和市场需求的减少导致这一数据出现明显下滑，其占比较去年下降了7.2个百分点，从89.1%跌至81.9%。

文旅城项目的营收数据显示，本季度实现24.8亿元，较上期减少2.4亿元。

文旅板块的实际收益远未达到预期目标，其产出与庞大的投资规模严重不成正比。

融创的营收体系正面临连锁式危机，其整体收入结构已处于不稳定状态。

融创2024年前六个月的营收达342.8亿，相较之下，2022年和2023年同期的业绩分别录得485.44亿和584.73亿。

留下的问题必须解决。

融创目前正面临严峻的财务困境。

公司虽多次尝试扭转局面，市场表现却始终低迷，导致资金周转面临持续困境。

公司仍面临着沉重的债务负担，这一隐患如同悬在头顶的利剑，随时可能带来严重后果。

融创最新财务数据显示，截至报告期结束，公司债务总额攀升至2774.3亿元，其中短期负债1934.9亿元，长期负债达839.3亿元。

截至报告期末，企业持有的流动资金总额为256.8亿元。

融创正面临日益加剧的资金压力。

融创面临的债务到期问题引发了更大忧虑。

截至期末，待还借款总额达到1143.2亿元，其中539.6亿元存在被提前追讨的风险。

融创的财务困境并非单纯由短期债务引发。

新近涌现的多起法律纠纷进一步加剧了企业的困境。

在发布中期财报前夕，融创房地产披露了南昌融创违约事件。该公司未能依照协议约定，如期向中融信托支付首期10亿元本金及相应基准收益，此举已构成信托协议违约。

中融信托已向法院提起诉讼，追讨融创集团拖欠的投资款、未支付收益及违约赔偿，同时主张对方承担本案的诉讼代理费用。

南昌融创与武汉融景被法院裁定需偿还借款本息，同时融创集团也被判定负有连带清偿义务。

融创还面临着债务展期带来的额外困扰。

融创房地产于2022年底成功将境内公司债期限延长3-4年，维持原定利率不变。然而2024年初，该公司对部分债券的还款计划进行了重新安排，将原定6月和9月到期的本息统一推迟至12月支付。

在当前市场形势持续低迷的背景下，融创将承受日益加剧的债务偿还负担。由于资金流动性的恢复前景不明朗，该公司或将面临更为棘手的经营困境。

在财务压力日益加剧的情况下，孙宏斌将"保交楼"作为核心应对策略。

融创的存续命脉，直接系于其保交楼任务的成败。

2023年前六个月，融创集团在全国范围内的52座城市成功完成了约5.8万套住宅的交付工作，累计交付面积逾849万平米。

据管理层透露，为确保达成年度17万套的业绩指标，未来六个月将倾注全部精力推进交付工作。

融创将全力落实保交楼政策支持，通过多元化策略克服资金压力，确保目标如期达成。

"保交楼"为何如此关键？这一举措的紧迫性源于其关乎社会稳定与经济发展。在房地产市场调整期，确保项目如期交付不仅维护了购房者权益，更有效防范了系统性风险。通过及时化解项目停工问题，政府既保障了民生，又促进了市场信心恢复，为经济平稳运行提供了坚实支撑。这一政策的重要性还体现在其对金融风险的防控作用上，通过盘活资金链，避免了大规模违约事件的发生。

这一现象已超越纯粹的经济范畴。

这一因素直接影响着民众的生活安全，与社会秩序的维护及经济进步密不可分。

在市场环境变化的情况下，开发商先前大力宣扬的"以房换房"保障措施，反而演变成了沉重的负担。

开发商不得不自行弥补其造成的这一困境，以此缓解公众担忧并重建社会公信力。

融创近两年将项目交付视为重中之重，2023年单年成功完成了逾31万套房屋的交付工作。

融创通过这一来之不易的成就，在行业低迷时期实现了自我突破。